10 月 27 日晚間，瀘州老窖披露財(cái)報(bào)，第三季度營(yíng)收、盈利同比雙增，在近期白酒板塊連續(xù)回調(diào)的背景下，給市場(chǎng)交出了一份穩(wěn)健的業(yè)績(jī)成績(jī)單。

二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)表現(xiàn)焦灼，卻不影響近二十家券商連臺(tái)唱多、公募基金頭號(hào)重倉、國家隊(duì)扎堆現(xiàn)身十大流通股東行列，這背后，是公司長(zhǎng)期價(jià)值所給出的底氣。

營(yíng)收、盈利雙增

2021 年，瀘州老窖全年?duì)I收突破 200 億元大關(guān)，樹立起公司發(fā)展的新豐碑；2022 年前三季度，公司一步一個(gè)腳印穩(wěn)健前行，給全年?duì)I收再創(chuàng)佳績(jī)埋下了良好的伏筆。

最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，前三季度，瀘州老窖總計(jì)營(yíng)收 175.25 億元，同比增長(zhǎng) 24.2%；歸母凈利潤(rùn) 82.17 億元，同比增長(zhǎng) 30.94%。其中僅第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 58.6 億元，同比增長(zhǎng) 22.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 26.85 億元，同比增長(zhǎng) 31.05%，是當(dāng)之無愧的頭部酒企。

對(duì)于三季度業(yè)績(jī)的良性發(fā)展，公司一句話簡(jiǎn)單概括，主要系白酒銷售收入增長(zhǎng)，利潤(rùn)相應(yīng)增加所致。而實(shí)際上，在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、疫情散點(diǎn)爆發(fā)之下，瀘州老窖依然保持增長(zhǎng)勢(shì)能，展現(xiàn)出良好的經(jīng)營(yíng)韌性，并不容易。

據(jù)了解，由于疫情對(duì)成都市場(chǎng)造成影響，瀘州老窖 “大本營(yíng)” 業(yè)績(jī)整體增速相對(duì)平緩，通過全面啟動(dòng) “百城計(jì)劃”，推動(dòng)全國化市場(chǎng)布局縱深推進(jìn)，同時(shí)不斷擴(kuò)大低度國窖在華北、華東、華南地區(qū)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，瀘州老窖營(yíng)銷體系不斷完善，優(yōu)質(zhì)品牌勢(shì)能日漸強(qiáng)化，最終，反饋到業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)正增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)仗，說到底是品牌仗。瀘州老窖三季度所實(shí)現(xiàn)的良好財(cái)報(bào)，是在頂級(jí)品牌支撐下、在久經(jīng)市場(chǎng)考驗(yàn)的認(rèn)同后，公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、優(yōu)秀產(chǎn)品與消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)的一場(chǎng)雙向奔赴。

“聰明錢” 扎堆重倉

10 月 27 日收盤后，瀘州老窖現(xiàn)身深股通十大成交活躍股榜單，位居成交額第 2 位，港資總計(jì)成交 14.31 億元，其中凈買入 1.56 億元。

而除港資青睞外，機(jī)構(gòu)目前也紛紛對(duì)瀘州老窖下血本重倉。

根據(jù)三季報(bào)，中國證券金融股份有限公司、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司兩只國家隊(duì)出現(xiàn)在瀘州老窖前十大流通股東之列，分別持有公司 3384.21 萬股、1353.99 萬股，總持股數(shù)量占流通股的比例達(dá) 3.24%。

此外，險(xiǎn)資中國人壽新進(jìn)瀘州老窖，持有 787.09 萬股，期末持倉市值 18.16 億元；香港中央結(jié)算中心、招商中證白酒指數(shù)證券投資基金分別增持瀘州老窖 413.81 萬股、256.37 萬股，總持倉市值分別達(dá) 107.96 億元、107.31 億元。

值得注意的是，除本報(bào)告期內(nèi)招商基金增持外，瀘州老窖還被其他 832 家公募基金持有，是最受公募基金歡迎的第三大重倉股，緊追貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代。三季度，瀘州老窖共獲得公募基金增持 892.97 萬股，持股總量 2.94 億股，持倉市值總計(jì) 677.71 億元，其中，“頂流” 基金經(jīng)理劉彥春、張坤等均有布局。

國家隊(duì)搶籌、公募基金重倉，自然也少不了券商厚愛。自 10 月 15 日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告以來，興業(yè)證券、廣發(fā)證券、浙商證券等近二十家券商紛紛對(duì)瀘州老窖做出 “增持” 或 “買入” 評(píng)級(jí)，看好公司后市發(fā)展。

西南證券食品飲料首席分析師朱會(huì)振表示，瀘州老窖持續(xù)聚焦 “雙品牌、三品系、大單品” 發(fā)展格局，發(fā)揮國窖 1573 和瀘州老窖雙品牌引領(lǐng)作用，布局國窖 1573、瀘州老窖 1952、特曲 60 版、老字號(hào)特曲等核心大單品，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司品牌勢(shì)能持續(xù)釋放，兼具成長(zhǎng)性和確定性。

白酒后市整體向好

隨著白酒龍頭三季報(bào)集中披露，行業(yè)有關(guān)的排位戰(zhàn)論調(diào)再次甚囂塵上。

但事實(shí)上，一枝獨(dú)秀不是春，百花齊放春滿園。就業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?，第三季度，瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒凈利潤(rùn)同比漲幅均在 30% 以上；包括貴州茅臺(tái)、五糧液在內(nèi)，白酒板塊 TOP5 都實(shí)現(xiàn)了盈利方面的雙位數(shù)速增，推動(dòng)行業(yè)車輪滾滾向前。

機(jī)構(gòu)研判，在白酒板塊頭部引領(lǐng)、內(nèi)部合力下，行業(yè)基本面延續(xù)了 2021 年和 2022 上半年的良好修復(fù)勢(shì)頭?？紤]到四季度是消費(fèi)旺季，白酒行業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比、同比有望進(jìn)一步提升，加快動(dòng)銷，尤其是地方白酒消費(fèi)或?qū)⒅厥吧?jí)進(jìn)程。

回到瀘州老窖自己的戰(zhàn)略規(guī)劃上，當(dāng)前公司提出了 “三個(gè)明確” 的改革發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，即明確打造具有全球影響力的大企業(yè)、大集團(tuán)目標(biāo)，明確打造具有生態(tài)主導(dǎo)力的產(chǎn)業(yè)鏈 “鏈主” 企業(yè)定位，明確服務(wù)和融入新發(fā)展格局、以更高質(zhì)量發(fā)展肩負(fù)國企擔(dān)當(dāng)使命。并以此為引領(lǐng)，堅(jiān)定做專、做強(qiáng)核心主業(yè)，圍繞 “酒業(yè)+” 持續(xù)延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，多業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)想要蓬勃發(fā)展，離不開行業(yè)欣欣向榮；而行業(yè)想要欣欣向榮，離不開企業(yè)腳踏實(shí)地，兢兢業(yè)業(yè)。只有每一家各自獨(dú)立的企業(yè)都本本分分做好主業(yè)，才能為行業(yè)和市場(chǎng)的繁榮凝聚力量。

我們歡迎瀘州老窖這樣不改初心、踏實(shí)做事的企業(yè)能在二級(jí)市場(chǎng)上更多一點(diǎn)。但其實(shí)，就瀘州老窖的上市史看，不到 30 年的時(shí)間，從 0 到 2345 億的市值體量，已充分證明，瀘州老窖的選擇，正是消費(fèi)者的選擇；企業(yè)所倡導(dǎo)的品質(zhì)和文化，恰恰就是市場(chǎng)所推崇的長(zhǎng)期價(jià)值。

（推廣）

來源：中國財(cái)富