3 月 23 日，港股上市的方便面行業(yè)龍頭康師傅發(fā)布了 2019 年成績單，期內(nèi)公司營收及凈利潤均超出此前市場預(yù)期。2019 年，康師傅實現(xiàn)收入 619.78 億元人民幣（如無標(biāo)明，單位下同），同比增長 2.13%；公司股東應(yīng)占利潤 33.31 億元，同比增長 35.22%。

業(yè)績增長的同時，康師傅繼續(xù)保持充裕的現(xiàn)金流。至 2019 年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為 174.3 億元，較 2018 年末增長約 35.9 億元。并且，公司延續(xù)注重股東回報的傳統(tǒng)，每股派發(fā)末期股息 4.24 美仙及特別股息 4.24 美仙。按此數(shù)據(jù)計算，康師傅此次派息比率達(dá) 100%，股息率約 5.3%。

在近期股票市場持續(xù)承壓的背景下，康師傅這份穩(wěn)中有進(jìn)的成績單或?qū)⒔o投資者帶來不小的信心。談及新冠肺炎疫情帶來的影響，康師傅表示，食品飲料行業(yè)是剛需，相比其它行業(yè)來說抗風(fēng)險能力更強(qiáng)。2020 年公司的方便面業(yè)務(wù)或?qū)⑦M(jìn)一步成長；飲品業(yè)務(wù)亦或?qū)㈦S著疫情結(jié)束在下半年迎來反彈。

方便面市占率穩(wěn)坐行業(yè) C 位

作為康師傅當(dāng)前利潤增長的重要支撐，2019 年方便面業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長勢頭，且增速進(jìn)一步加快。財報顯示，2019 年，康師傅方便面業(yè)務(wù)收益為 253 億元，同比增長 5.79%；該業(yè)務(wù)實現(xiàn)股東應(yīng)占利潤 22 億元，同比增長 28.74%，約占康師傅同期整體凈利潤 66%。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2019 年康師傅方便面銷量市占率為 43.3%，銷額市占率為 46.6%，仍然穩(wěn)居市場第一位。

據(jù)悉，2019 年，康師傅持續(xù)在食品安全領(lǐng)域加大投入，并通過與國家體育總局冬季運動管理中心、中國航天基金會等機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)一步提高食安標(biāo)準(zhǔn)、增強(qiáng)品類與品牌形象，引領(lǐng)方便面行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。除聚焦食品安全之外，康師傅繼續(xù)采取多價格帶策略，以多規(guī)格、多口味產(chǎn)品吸引年輕家庭及消費者。

伴隨著一系列舉措的推進(jìn)，康師傅的方便面業(yè)務(wù)繼續(xù)迎來消費者回歸。據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu) Kantar 數(shù)據(jù)，2019 年，康師傅的方便面業(yè)務(wù)滲透率達(dá)到 68%，相較于 2018 年增長 3 個點。值得關(guān)注的是，中產(chǎn)家庭群體的滲透率較 2018 年增加 4 個點。

在方便面業(yè)務(wù)加快增長的同時，康師傅在 2019 年持續(xù)推進(jìn)飲品業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司飲品業(yè)務(wù)收入在 2019 年上半年出現(xiàn)下滑后，于下半年恢復(fù)成長。

2019 年，康師傅飲品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 356 億元，較 2018 年同比增長 0.81%；毛利率較 2018 年同期上升至 2.43 個 百分點至 33.69%。得益于飲品業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)上升，2019 年康師傅整體毛利率為 31.88%，較 2018 年提升 1.02 個百分點。

通過開展產(chǎn)品升級與品牌投資、推動渠道利潤優(yōu)化等舉措，康師傅的果汁產(chǎn)品在 2019 年獲得更多消費者喜愛。Kantar 數(shù)據(jù)顯示，2019 年，康師傅的果汁品類反超匯源，成為滲透率第二高的果汁品牌。同時，康師傅的即飲茶滲透率達(dá)到 38%，較位居第二的品牌高出 10 個百分點。

機(jī)構(gòu)對康師傅飲品業(yè)務(wù) 2020 年表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。美銀美林在近日研報中稱，盡管該業(yè)務(wù)在疫情初期受到影響，但隨著內(nèi)地的商業(yè)活動逐漸正常、夏天的業(yè)務(wù)高峰期開始，相信飲品業(yè)務(wù)表現(xiàn)將會持續(xù)改善。

手握 174.3 億元現(xiàn)金顯抗風(fēng)險能力

今年年初以來的新冠肺炎疫情不僅是對公司 “免疫力” 的考驗，還能測出公司在危機(jī)之中的長期運營能力。在疫情面前，康師傅長期堅持的 “現(xiàn)金為王” 策略以及穩(wěn)健財務(wù)結(jié)構(gòu)，成為其強(qiáng)大的護(hù)城河。

據(jù)康師傅 2019 年年報，至 2019 年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為 174.3 億元，較 2018 年末增長約 35.9 億元；凈負(fù)債與資本比率則從 2018 年末的 -15.29% 下降為 -25.82%。

康師傅相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，新冠肺炎疫情發(fā)生的第一時間，康師傅便在做好疫情防控的同時，快速組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全力確保產(chǎn)品能滿足消費者的日常飲食需求。“疫情期間公司既沒裁員，也沒降薪，給予員工和合作伙伴的工資和付款均按時支付。”

快速響應(yīng)的關(guān)鍵在于康師傅一直以來對 “內(nèi)功” 的修煉。2019 年，康師傅繼續(xù)圍繞供應(yīng)鏈配置合理化、經(jīng)銷商渠道布局的合理化、組織結(jié)構(gòu)合理化進(jìn)行改革和數(shù)字化建設(shè)。期內(nèi)，公司在絕大多數(shù)核心城市完成了直營二階批發(fā)商覆蓋，服務(wù)網(wǎng)格更加細(xì)化，終端服務(wù)范圍和能力得到增強(qiáng)。

同期，康師傅通過大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段賦能渠道建設(shè)，實現(xiàn)從原料到銷售的整鏈智能化。為助力傳統(tǒng)渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2019 年，公司自主研發(fā)的智能渠道在線管理平臺 “師傅通” 實現(xiàn)各業(yè)務(wù)的全面接入。通過 “師傅通” 系統(tǒng)，小店老板可自主下單，經(jīng)銷商可追蹤庫存及出貨情況，分銷效率進(jìn)一步提高。

當(dāng)下如何化 “疫” 為機(jī)？

中金公司在此前的研報中稱，食品飲料多數(shù)子行業(yè)剛需屬性明顯，預(yù)計所受負(fù)面影響偏短期且幅度相對其他行業(yè)有限。中期看，食品飲料行業(yè)消費升級、渠道下沉等邏輯仍將持續(xù)，且疫情有望促進(jìn)行業(yè)加速整合，帶動龍頭品牌市占率繼續(xù)提升。

“疫情催生了新的場景和需求?！?談及疫情帶來的影響，康師傅相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，疫情期間，消費者研究出了方便面的 “花式吃法”，通過簡單地加工將其做成有滋有味的正餐。這樣 “輕烹飪、正餐化” 的趨勢將給方便面帶來新的發(fā)展契機(jī)。

在過去的兩個月，方便面的銷售熱度持續(xù)升溫。蘇寧大數(shù)據(jù)顯示，僅 2 月 3 日-6 日，蘇寧小店方便面銷量環(huán)比就猛增了 342%。在各大電商” 復(fù)工熱銷榜” 上，方便面成為了十大熱門單品之一。在此趨勢下，康師傅預(yù)計 2020 年公司方便面業(yè)務(wù)將實現(xiàn)好的成長。

飲品業(yè)務(wù)方面，由于消費者居家時間變長，飲品飲用或由原先的在途飲用轉(zhuǎn)為更多的室內(nèi)飲用，大包裝生活用水將擁有更多的機(jī)會?！帮嬈蜂N售雖在疫情期間面臨終端開店數(shù)下降的影響，但疫情結(jié)束后預(yù)期有反彈性消費，公司的飲品業(yè)務(wù)或在下半年出現(xiàn)反彈?！?上述負(fù)責(zé)人稱。

“未來，中產(chǎn)崛起和城鎮(zhèn)化帶來的消費需求升級帶來的機(jī)遇仍然存在。” 對于如何化 “疫” 為機(jī)，康師傅相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，公司將持續(xù)與時俱進(jìn)，對產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新、升級，以滿足消費者多元化的需求，為拉動內(nèi)需消費增添動力。（推廣）

（來源：新華財經(jīng)）